中信期货:供需边际改善,铁矿多头波段操作

来源:  发布时间:2019-04-14 14:02:29

新浪财经讯 12月21日消息,2018年大连商品交易所“十大期货投研团队”评选现场评审会在大连举办。来自全国100多家期货公司的294个团队通过交易策略报告、模拟交易和现场评审的综合评比,角逐“十大期货投研团队” “十大期权投研团队” “优秀期货投研团队”和“优秀期权投研团队”等多个奖项。新浪财经全程直播本次活动,中信期货1队作为第三组11号队出场演讲。

以下为文字实录:

尊敬的各位评委老师:大家下午好!我是中信期货一队的周涛,我汇报的策略报告标题是供需边际改善,铁矿多头波段操作。首先从供应方面,我们会梳理一下明年铁矿石2019年新增产能进一步减少,澳洲和巴西矿山一季度处于发货季节性低位。第二点从需求角度,虽然对全年钢铁需求并不乐观,从节奏来说更看好二季度钢材需求,基于对钢材阶段性需求乐观认为铁矿需求也会保障。总结下来,我们认为铁矿在一到二季度存在边际供需改善的驱动,建议可以把握多头波段交易机会。

接下来结合具体数据详细阐述一下主要逻辑。第一方面是供应方面,详细梳理主要海运市场矿山明年供应情况,四大矿方面主要增量在淡水河谷,产量提升到4亿吨,相比今年增产1000万吨,其他几家以平稳为主。其他一些矿山的增量主要以块矿为主,这和我们盘面上标的粉矿相对独立一点。总体看下来,盘面标的粉矿的市场,它的主要矿山产能释放周期进入尾声。2019年新增产能进一步减少,特别是主流供应商四大矿山增速不到1%,对价格压制效果会进一步减弱。

从节奏上来说,主要供应国家澳大利亚和巴西都是位于南半球国家,一季度容易受到暴雨和飓风影响,大发时时彩分析发货一般处于季节性低位大发时时彩大小,对1905合约来说是供应压力的减轻。

接下来看一下需求方面的因素。我们认为研究铁矿石的需求,归根结底还是要看钢铁的需求,我们认为虽然在年报当中对于钢材明年全年需求不是特别乐观。二季度阶段性需求比较看好,核心两点,第一是房地产方面,2018年房屋低库存情况下,开发商有补库和赶工的行为,2多8年1-11月份房屋新开工面积增速11.8%,存在赶工的情况。另外是基建方面,从我们跟踪的主要基建公司的订单来看,三季报订单开始企稳回升,在两方面因素刺激之下,基建增速明年有回升。结合年初资金实际发放再加上春节实际开工,需求在2019年二季度产生影响,对钢材阶段性需求比较看好。

3月份之后,随着钢材终端需求回升,高大发时时彩下载炉开工率在逐步回升。这样的话,就会提升铁矿石真实需求,除了真实需求以外,另外关注需求点就是钢厂库存周期变动,可以注意到左边这个图是目前钢厂铁矿库存水平大幅低于2016-2017年同期水平,补库需求是存在的,补库的驱动是钢材利润明显领先于铁矿库存周期。总结下来,主要论据我们认为铁矿在一到二季度存在供需边际改善的驱动,可以建议做多头波大发时时彩段操作。

大发时时彩官网 具体策略,铁矿1905合约进场点位定在460,我稍微解释一下,这和现在盘面上490有一定的差距。我们认为在未来一到两个月时间,随着钢材终端需求逐步回落,以及钢材目前短期环保的预期,我们认为钢材价格还有二次探底的压力,这也会带动原料端品种向下进行寻底。目标价位是520-530,我重点谈一下止损430-440,主要风险因素还是在需求这一端,也就是钢材的需求,没有达到预期,这会影响整个节后钢材价格以及钢厂利润回升幅度,这都会影响到铁矿真实需求,这也是策略最大的风险点。以上就是我们对于报告的总体阐述,也是非常感谢各位老师的聆听,请多多指正,谢谢大家!

主持人:有请一号评委吴转普先生进行提问。

吴转普:因为对于铁矿石具体的技术细节我不是很了解,我想问一下在你刚才讲的过程中,主要讲块矿产量增长幅度,而忽略粉矿的增长,你认为我们现在盘面交易的品种跟粉矿关联性不是很大是吗?

中信期货:盘面标的就是粉矿,主要增量不多,块矿和粉块相对有一定的替代关系,盘面标的这一块增量比较少。

吴转普:你认为二季度会有需求的爆发时间点,如果从长期来看,更长的周期来看,你认为铁矿石供求平衡是什么情况?

中信期货:我们对明年钢材总体全年需求同比要下降,明年铁矿到年底时候价格区间要降55-60。

吴转普:从这个角度来讲,你觉得铁矿石是不是可以做一下5、9包括后面的合约做一下正套?

中信期货:正套也是可以的,我觉得作正套或者做单边买5都是可以的。

吴转普:现在还有一个老调重弹,现在价格490,你说460进场,你要是460能成交那我就做空了。

中信期货:因为我们看几个月的行情却做比较确定的行情,这一波的上涨更多是钢材的带动,包括铁矿本身补库的需求,钢材这波上涨不是很确定,时间上再往后面临明年的旺季,整合之后做多头是比较确定的,持有的周期可能更长,而且往上的幅度更有空间。

主持人:请五位评委对于中信期货一队表现进行打分,一号评委8分,二号评委8.1分,三号评委7.8分,四号评委8分,五号评委7.8分,中信期货代表队得分是7.94分,谢谢。

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